作者杰弗里塔克是美国经济研究所的编辑主任。他在学术和大众媒体上发表了数千篇文章，并以五种语言出版了九本书。

即使有了11年的经验，当每枚比特币的价格接近2万美元时，我们仍然对此表示怀疑。我明白为什么。比特币不同于其他传统金融资产。甚至把它描述成一种资产都是误导。它不同于股票，不同于支付系统，不同于货币。它具有所有这些特征，但又与它们不同。比特币是什么取决于它作为储存和转移价值的手段，价值转移取决于稀有商品所有权的安全归属。没有行业经验的人看到了这一切，很沮丧，因为它的价值不是那么容易理解的。

在这篇文章中，我更新了我六年前写的一份分析报告。它还能盛水。对于不想看整篇文章的人，我的论点是，比特币的价值来源于其底层技术，这是一个开源的账本，可以追踪所有权，允许这些权利的转移。比特币成功将其记账单位绑定到账本上的支付系统。这是它的创新，这也是它为什么获得了价值，价值还在继续上升的原因。

想想传统黄金倡导者提出的批评。几十年来，他们一直在推动一种观点，即一种稳健的货币必须有真实、坚硬、独立和有价值的东西作为支撑。比特币不符合条件吧？也许是吧。

2009年，比特币首次成为国家管理的法定货币的可能竞争对手。佐藤中本聪的白皮书于2008年10月31日发布。论文的结构和语言传达了这样的信息：这种货币是为计算机技术人员设计的，而不是为经济学家或政治家设计的。比特币的发行量有限，看过的新手都很困惑。

但是兴趣的缺乏并不能阻止历史的发展。两个月后，那些引起注意的人看到了“创世纪块”的出现，这是第一个由中本聪的分布式分类账概念生产的一批比特币，它存在于世界上任何想要托管它的计算机节点上。

这么多年后的今天，一枚比特币的交易价格是18500美元。成千上万的机构在线和离线持有和接受这种货币。它的支付系统在没有庞大银行基础设施的穷国很受欢迎，但在发达国家也很受欢迎。包括美联储、经合组织、世界银行和主要投资公司在内的主要机构都给予了应有的重视，并将区块链技术融入了他们的业务。

每个国家的热心人士都说，因为它的供应受到严格限制，而且它的制度比政府的资金好得多，所以它的交易价值在未来会进一步飙升。比特币在个人之间转移，没有第三方。交易成本相对较低。它的供应是可以预测的。它耐用、可替换、可分解：货币的所有关键特征。它创造了一个不依赖信任和身份的货币体系，更不用说央行和政府了。这是一个面向数字时代的新系统。

艰难的经历和教训

对于那些接受过“硬钱”传统教育的人来说，整个想法一直是一个严峻的挑战。对我自己来说，我读了两年比特币才开始了解它。整个想法让我有点困扰。你什么也得不到，更别说从计算机代码中获利了。那为什么有价值呢？肯定有问题。这不是我们期望的货币改革方式。

问题是：我们的期望。我们应该始终更多地关注路德维希冯米塞斯的货币起源理论，不是我们认为他写了什么，而是他实际写了什么。

1912年，米塞斯发表了《货币与信用理论》。当它用德语出版时，在欧洲引起了很大的轰动，并被翻译成英语。在涵盖货币的方方面面时，他的核心贡献在于追踪货币的价值和价格，而不仅仅是货币本身。也就是说，他根据货币可以交换的商品和服务来解释货币是如何获得价格的。后来他把这个过程称为“回归定理”，证明比特币满足这个定理的条件。

米塞斯的老师卡尔门格尔证明了货币本身来自市场，而不是国家，也不是社会契约。随着货币企业家寻求间接交易的理想商品形式，它逐渐出现。人们得到的不仅仅是商品，还有交易。这种商品变成了货币，是最有市场价值的商品。

但米塞斯补充说，货币的价值可以追溯到它作为易货的价值，这是货币具有价值的唯一途径。