1月2日晚，比特币价格突破3万美元/枚，突破非常艰难，直接突破3.3万美元，率先打破合约大部分空头头寸。但是半夜有一波超短瀑布，投入3000美元(差不多10%)洗碗。我不知道又开了多少合约公牛队。到1月3日上午写文章的时候，价格已经涨了2000多美元，写文章的时候价格大概在32600美元/件左右。

据蓝军对币圈的观察，突破3万美元已经是货币人几个月前的想象极限了。所以目前持有比特币的散户肯定不多。即使在两周前，这个价格也可能是相当一部分货币人的。还是难以想象。比如《大V》的作者肖玉玉，最近说“4万美元之前没有大的调整”，大概是12月15日发表的。布鲁斯认为当时只有少数货币人会相信这种说法。

比特币市场还剩下三大势力，古鲸，美国机构，交易所。显然，短期来看，交易所是中性的(主要不是交易所自己的货币，而是投资者的货币集合，所以多头和空头都有)，美国机构是多头，古代巨鲸是越来越多的空头。要分析比特币市场的走势，自然要从多头和空头的强弱变化来讨论。

根据“区块链骑士”(Block  Chain  Knight)1月2日汇编的ambcrypto文章，美国金融机构的累计平均价格为每比特币19400美元，在某些情况下甚至更高。布鲁斯认为这些数据是可靠的。为什么？

从美国各机构和企业的信息可以看出，美国机构从8月份开始逐步大规模增持比特币头寸，近4个月价格从1万美元到3万多美元不等。而且绝大部分仓位都是最近两个月增加的，很多机构只是在8月到9月试仓。就连2014年建立的灰度也一样，因为美国投资者的热情还没有上升，控制灰度的资金有限。目前控制着200多亿美元资产的灰度，其中近两个月新增100亿美元左右，特别是12月份。所有美国机构的比特币购买量几乎都是一样的，前者轻后者重，资本随着时间的推移呈几何级数增长。它的平均成本几乎考虑到了他们12月份的购买成本，因此19400美元的平均成本数据被认为是大致可靠的。事实上，最近一波已经从2.8万美元涨到3.3万美元，机构持有成本还在上升，很有可能超过2万美元。

华尔街很多组织都有默契。目前与大多数机构相比，成本溢价只有50%~60%。从组织的角度来说，他们还处于开仓期，大调整后会调整到自己的成本线。顺便说一句，蓝调所谓的大调整，顾名思义就是总价回调353，354大致就是让3倍合约爆炸的规模。目前是3.2万美元。如果回调35%，就接近2万美元了。这会导致什么？不管散户买不买，很多后期的美国机构都会立马补上，让他们的成本和之前的美国机构持平。跌大了只会吓韭菜，不太可能吓机构。

从这个角度来看，如果4万美元大幅调整，回调35%，大致在2.6万美元的规模上，正好是最后一个波段的平台位，相对适中。其实蓝调认为超过4万美元的时候更有可能发生大调整。需要考虑三个主要因素：

1.机构持仓成本随着价格上涨而增加。估计到了4万美元左右，仓位成本至少会上升到2.3万美元，空间还不够；达到5万美元左右，持仓成本可能在2.5万美元左右，100%的空间基本满足。

两万或者五万是很大的心理障碍。大多数人，包括巨鲸，嘴里可以叫10万或20万美元，但内心的想法会比较保守。翻看去年的文章，很多人认为5万美元将是牛市的顶峰。也就是说，营造一种5万美元(远比4万美元更能接受)结束比特币牛市的氛围是非常合适的，而在这个价格下，很多巨鲸因为达到了心理预期的最低价格，可以轻松松开筹码，“套现牛市利润”。

3.美国金融机构在波动5万美元左右的一段时间后，基本完成底仓融资是可以接受的。许多人已经对目前的3.3万美元比特币“恐高”，但事实上，从机构角度来看，自2020年3月以来，美国财政部和美联储(Federal  Reserve)仅在33周内就向市场投放了总计17.3万亿美元的基础货币流动性和经济刺激计划。我们知道，在2008年到2018年的十年间，美国只印刷了3.3万亿美元，而今年，也就是全年，超过了过去几十年的印刷量。著名经济学家斯蒂芬罗奇认为，美元至少下跌了35%，这是考虑到美元的部分流动性已经被全世界接受的结果。对于华尔街来说，恐怕美元贬值50%是必须考虑的基本条件。所以从这个角度来看，目前比特币的33000美元大致相当于2017年的16500美元，还没有达到真正的新高。有什么好害怕的？