1.迪菲蝴蝶效应将使BTC的供应量超过2100万

2020年无疑是财政分权的一年。在不断增长的兴趣和突破中，DeFi加速了金融创新，重塑了区块链模式。由于跨链资产网关和DeFi协议的创新，以太坊吸引了相当数量的比特币(BTC)资产，从而减少了比特币的链转移。

展望未来，这一趋势将对比特币的网络安全构成严峻挑战，尤其是在BTC继续逐步取消大宗奖励的情况下，这使得矿商越来越不可能创收。在DeFi爆炸之前，BTC的支持者们对他们通过平台的交易费创收的能力充满信心——但现在看来，情况不再是这样了。展望未来，我想讨论BTC的未来及其对区块链油田的影响。

随着区块链的采用进入一个新的阶段，由于用户支持自我托管，分散式财务正在推动从集中式财务的不可逆转的转变。自2020年7月开始移动农业以来，在过去的四个月里，以太(ETH)等主流加密资产越来越多地转向分散平台。分散式交易所的交易量现在占市场总交易量的10%，而去年同期仅为1%，今年MetaMask的用户基数已经超过100万。CeFi持续的安全和监管压力问题驱使他们。尽管汽油价格昂贵，但用户仍在接受自我管理的解决方案、网络拥塞和新产品。简而言之，在2020年，以区块链开源方法的成功为标志，用户接受了DeFi的独特风险和回报。

自2020年3月以来，集中式交换机的交易量有所下降，而新注册的以太网钱包地址数量迅速增加。简而言之，以太坊从根本上改变了加密交换的效用。用户现在越来越多地存储和交易托管资产，这鼓励了更多平台开发DeFi产品。

以太坊领先比特币

2020年可能发生的最重大变化之一是，以太坊取代比特币成为DeFi协议和综合结算网络的领先基础设施。现在预计，以太坊将首次超过比特币的交易量，并将成为第一个交易量超过1万亿美元的区块链。此外，以太坊网络今年的累计成本已经超过比特币，这说明以太坊可以给用户带来更高的回报。

比特币和DeFi的兴起

由于DeFi的兴起，比特币将面临连锁活动减少、交易成本不足的问题。鉴于以太坊已经超越比特币成为一个结算网络，基于比特币的交易很有可能在未来消失。

最近，BTC在基于以太坊的分散交易所的日交易量超过1亿美元，甚至在以太坊交易的BTC  2100万笔交易中，0.71%的交易量占BTC总交易量的1%以上。

简而言之，BTC在以太坊的营业额要高于其他地方。此外，BTC在指数； 以太坊的资产交易量有所增加。现在预计，如果这一趋势继续下去，到明年，超过4%的BTC资产将被存放在以太坊生态系统中。

鉴于以太坊的使用案例越来越多，以及跨链协议的发展，BTC现在正迁移到以太坊，而以太坊则在偷猎比特币的链条中进行交易。

所以比特币的前进之路充满了烦恼。随着比特币继续减半，矿商越来越依赖交易成本，但随着时间的推移，这些成本在收入中所占的份额越来越小。目前估计交易成本只占开采成本的30%，这是一个不足的数额，尤其是在继续出现减半的情况，区块奖励减少的情况下。

展望未来，挖掘比特币的价值可能会下降到每小时数万，可能无法支撑承载着数千亿资产的网络。

维护网络安全和BTC的前进之路

我准备讨论一下BTC未来的市场规模，BTC网络的建模和维护成本，以及逐步取消大额奖励的问题。首先我会先注意到，维护网络安全需要付出一定的代价。这个价格从矿工收入(包括集体奖励和网络费)中扣除，用于提供硬件、电力、运营和劳动力成本。这种扣除其实起到了“税”的作用，类似于一个国家的军事和安全支出。简而言之，尽管数量可能会根据环境因素而波动，但从长期来看，它将保持相对稳定。

下面两张图表比较了军费占GDP的比例和比特币每年的网络安全支出与BTC市值的比例。

如图显示，全球总国防支出占国内生产总值的比例在20世纪60年代急剧下降后已经稳定下来。同样，随着BTC共识的扩大，网络安全的投入也在逐年减少——趋势线最终将考验平台。

根据目前的数据，2020年BTC的“安全税”为2.42%。在此基础上，很明显，BTC的安全成本与BTC的年通货膨胀率正相关。因此，随着BTC年通货膨胀率的降低，安全成本也会降低。虽然今天的BTC安全和通货膨胀率相当平均，但如果我考虑未来BTC减半，BTC必须能够保持1.37%的平均安全税，以确保网络的可持续增长。