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7月份最受热议的事件是灰度比特币信托(GBTC)的解锁，该信托将解锁近4万个价值近15亿美元的BTC。

最大规模的解锁将在7月18日进行，届时将有16240辆BTC解锁进入流通，这是迄今为止最大的GBTC解锁事件。

据摩根大通分析师称，解锁事件可能会给BTC现货市场带来“下行风险”，该市场目前正经历持续的熊市期。

这批解锁是今年1月份购买的，现在6个月的锁定期已经到了。解锁总价值超过4万BTC。

其中，7月18日将是单日解锁量最大的一天，总价值16240 BTC。由于1月后GBTC变成负溢价，未来不会有太多购买，7月后解锁数量会减少。

那么GBTC的解锁会对市场产生影响吗？首先，我们必须了解GBTC是什么。它与现场的关系。

众所周知，GBTC是美国股市发行的股票，不是BTC现货。每股GBTC股票购买后有6个月的锁定期，只有解锁后才能出售。

但是，这只股票不能换成BTC现货，因为GBTC不是ETF，只能在美国股市卖出。也就是说，灰度不会去现货市场卖BTC，而是去市场负溢价支持GBTC。换句话说，GBTC的抛售压力完全由美股市场承担，不会传导到BTC现货市场。

六个月的锁定期结束后，购买GBTC的投资者有两个选择。第一选择是卖变现当然，这些解锁的GBTCs是1月份买的，当时的成本价可能也在3万美元左右。此外，GBTC曾是溢价相当高的时期，但现在是负溢价。

这是什么意思？也就是说，1月份比特币现货价格在3万美元左右，但目前价格与当时基本持平。1月份GBTC的价格比现货高，但是现在GBTC的价格比现货低，所以1月份买GBTC的投资者成本比现在高。如果他们现在亏损，他们需要为灰度支付管理费。

能够购买锁定期为6个月的产品的，应该是长期价值投资者，他们也看好GBTC未来的发展。如果解锁后赔钱，就应该扔出去。资金都是为了赚钱，这个时候抛出去不合适，所以他们还有第二个选择，那就是继续持有。

我认为其中一些会继续被囤币机构囤积，所以应该不会对GBTC市场造成很大影响。需要强调的是，GBTC市场是美国股市，与BTC市场的货币市场是隔离的。

要说坏消息只能是心理层面的情绪化，或者故意渲染大卖的恐怖氛围，我们不能排除空头就是想借这个话题，在市场上兴风作浪，制造恐慌，吓跑一点散户囤积的BTC，便宜捡回来。

如果你是价值投资者，应该长期看好比特币。即使你是被子，也不要惊慌。守住你的现货，以时间换空间，在市场外保持良好的现金流，跌的时候买，跌的时候买，昨天说的时候买。

众所周知，价格上涨是由资本推动的。如果说2017年是散户驱动的牛市，那么2020年主导力量将转化为机构，其中灰度被认为是最大的引擎，其影响力在币圈绝对首屈一指。

面对即将到来的大规模解锁，市场上的声音不一。完全是站在两个不同的方向。每个字都有很多道理。

根据摩根大通(JP  Morgan  Chase)一份被广泛引用的报告，GBTC的解锁可能会给GBTC和更广泛的比特币市场带来下行压力。

与此同时，Amber  Group和Arca  Funds表示，解锁GBTC实际上对比特币有好处。

梅萨里的研究员米拉克里斯坦托也表示，解锁GBTC不会压倒市场，并给出了两个理由。首先，灰度没有出售BTC的机制，所以(GBTC)会对净资产值保持溢价或折价。

其次，Gray  Scale的创始人Barry  Silbert也不想这么做，因为他可以从不断增长的Gray  Scale比特币信托中收取2%的管理费。

灰度GBTC的大规模解锁对市场有影响吗？因为格雷目前持有的比特币是不可撤销的，即GBTC不能兑换比特币，GBTC只能在美国股市出售。

即使解锁后会有大量抛售，也会对GBTC二级市场价格产生重大影响。GBTC对比特币现货的负溢价最多是在增加，但不会对比特币市场产生直接明显的影响。

不仅机构分析师从两个不同角度形成的观点完全相反，货币圈的散户也是如此。大多数Tunbi党认为每次解锁对比特币都有好处。

他们的理由是GBTC到期后会解锁。如果卖了，只能在股市里卖股票才能得到美元。一大笔钱能做什么？如果想寻求投资渠道，还是会买比特币现货。